[ 셀트리온헬스케어 ] - 분기 실적으로본 주가 분석 ( 제약관련주, 바이오 관련주)

셀트리온 헬스케어 

CELLTRION HEALTHCARE

 

2020년 3분기 최대 영업이익 달성

 

 

1999년 12월 설립된 셀트리온헬스케어는 셀트리온과 공동개발 중인 바이오의약품 (바이오시밀러,바이오베터,바이오 신약)들의 골로벌 마켓팅 및 판매를 담당 하고 있습니다.

 

제약 바이오 과녈 기업의 신화로 불리는 셀트리온과함께 지속적인 성장을 이뤄내고 있으며 올해 3분기에는 연결기준으로 매출액 4,634억원 영업이익 1,277억원 당기순이익 861억원등을 기록하며 전년동기 대비 매출액 64% , 영업이익 500%, 순이익 753% 증가를 기록하며 최대 영업이익을 달성하였습니다.

 

 

 

 

 

3분기 최대실적달성으로 인한 주가 상승 예상

 

 

3분기 누적매출로는 매출액 1조 2406억을 달성하며 2019년 연간 최고 매출을 뛰어넘었고 영업이익 역시 높은 수익률을 달성했는데 이는 분기 최대 매출실적으로 예상이익을 크게 상회하는 우수한 실적이기도 합니다.

 

2020년 11월 17일 기준 현재 주가는 94,400원을 기록했는데 JP Morgan에서 발표한 리포트에서는 목표주가를 7만원으로 제시하며 비중축소의 의견을 제시하였습니다.

 

이에대해 셀트리온 헬스케어측은 적극적인 대응자료를 발표함으로 주가관리에 나서고 있으며 JP Morgan에서 지적한 불안요소에 대해 한가지씩 한가지씩 반박의견을 발표하여 목표주가 제시가 잘못되었음을 주장하고 있습니다.

 

 

 

셀트리온 헬스케어 주요 취급 품목

 

 

현재 셀트리온헬스케어에서는 램시마 , 트룩시마, 허쥬마 등 주요 제품을 전세계 30개이상 글로벌 파트너사들과 함께 110여개 국가에 판매하고 있습니다.

 

 

 

실적견인 요소

 

 

올해 셀트리온헬스케어 실적성장의 핵심으로 손꼽히는 트룩시마는 미국 출시 11개월만에 시장점유율 20%를 넘기며 빠르게 시장점유율을 확대하고 있으며 미국시장 뿐만아니라 아시아, 중남미등 성장시장에서의 꾸준한 매출증가도 주목할 만한 점으로 꼽히고 있습니다.

 

 

 

 

 

제품별 매출 비중

 

제품별 비중을 보면 램시마,인플렉트라가 36%, 트록시마 51%, 허쥬마 11% 램시마 SC2%로 구성되어 있으며 트룩시마와 허쥬마가 중남미 최대 바이오제약 시장인 브라질에서 수주에 성공하며 향후 1년간 브라질 투라스투주맙 시장의 40%에 해당하는 공공시장에 허쥬마를 공급하게 되었습니다.

 

셀트리온 헬스케어는 허쥬마, 트룩시마 수주를 통해 브라질 내 항함제 포트폴리오를 강화한만큼 처방확대를 목표로 현지 인력을 확충하는등의 마케팅 활동도 이어나갈 계획을 세워 앞으로의 매출확대를 기대하게 하고있습니다.

 

 

 

 

 

유럽, 미국내 점유율 상승추세

 

유럽의 램시마 점유율 추이와 미국의 인폴렉트라 처방액 추이를 보면 지속적으로 점유율과 처방액이 성승하고 있음을 볼 수 있으며 셀트리온헬스케어에서 취급하고 있는 각 약품들이 종합적으로 점유울을 확대해 나가고 있습니다.

 

 

 

 

 

 

유럽, 미국내 트룩시마 점유율

 

유럽과 미국의 트룩시마 점유율 추이도 지속적으로 상승하고 있는데 10월부터 미국 최대 사보험사인 유나이티드 헬스케어에 우선처방의약품으로 등재되었기에 앞으로의 점유율도 지속적으로 상승될것으로 예상됩니다.

 

 

 

허쥬마의 점유율 확대

 

 

허쥬마의 점유율은 유럽에서 전략적인 입찰 참여로 다소 하락하긴 했지만 저가 입찰에는 참여하지 않으므로 높은 수익성은 유지하고 있으며, 유럽과 미국 뿐만아니라 아시아 중남미 지역의 제약산업이 지속적으로 성장함에 따라 꾸준한 매출 증가를 기대해 볼 수 있습니다.

특히 허쥬마는 일본 트라스투주맙 시장의 90%를 차지하는 유방암 3주요법 허가 이후 1년만인 올해 3분기에 시잠저유율 39%를 기록하기도 하였습니다.

 

 

 

셀트리온헬스케어 연간실적

 

 

최근 연간 실적을 보면 2017년 매출액 9,209억원 영업이익 1,537억원 순이익 1,573억원을 기록했고 2018년 7,135억원 , 영업이익 -252억원, 순이익 114억원을 기록하였으며 2019년에는 매출액 1조 1,009억원 영업이익 828억원 당기순이익 650억원을 기록하였습니다.

2020년 예상 연간 실적으로는 매출액 1조 7천억원 영업이익 3천2백억원, 당기순이익 2,739억원으로 예상되며 기록적인 성장을 이어나갈 것으로 보입니다.

 

 

목표주가 예상

 

메리츠 , 이베스트투자, Sk등 증권사의 목표주가는 130,000원 ~ 146,000원까지로 열려있으며 현재 주가인 94,400원에 비해 아직도 성장할 여력이 충분히 남아있는 상황 입니다.

 

4차 산업시대에 최대 성장 종목으로 꼽히는 바이오관려주 중 하나인 셀트리온헬스케어의 성장이 앞으로도 지속된다면 향후 2 ~ 3년간 회사의 성장과 함께 주가의 상승도 동반될 것이라고 예상 됩니다.

 

 

 

초보개미의 지극히 개인적인 의견이니 혹시 문제가 되는 부분이 있다면 코멘트 남겨주시기 바랍니다 ^^